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𒁃本周一1年期和5年期LPR均下调25bp,为2020年以来下调幅度最大的一次。上周国有大行陆续下调存款挂牌利率,至此,9.24国新办发布会中央行公布的本轮降息已全部落地。因市场此前已有充分的预期,本轮降息并未带来债券市场太大的交易机会。
📖短期看,9月26日政治局会议以来,央行、财政、发改委、住建委等部委之间的政策协同明显增强,股票市场反映较为积极。部分固定收益类资产面临一定的赎回压力,以低评级长久期信用债为代表的低流动性资产调整较为剧烈,目前看该影响已在10月第二周基本缓解。
ꦚ中期看,一揽子增量政策对未来1-2个季度的金融数据和经济数据大概率会有一定的改善,加之对后续政策不确定的担忧,市场呈现波动率较大的特征,但基本面趋势扭转的基础还不牢靠。
🌺长期看,存贷款全面降至“1 时代”的现状下,10年期国债利率具备了向下突破前低2%的基础,但过程中的政策和经济基本面的变化是目前难以定论的关键因素。
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